БеСТ: продано
29 июля таки подписано долгожданное соглашение о покупке-продаже третьего белорусского GSM-оператора БеСТ. Как и сообщалось ранее, покупателем 80% акций ЗАО выступила турецкая компания Turkcell. Формально соглашение подписано с компанией Beltel Telekomunikasion Hizmetleri AS (Белтел Телекомуникасьон Хизметлери А.Ш.), вытупившей покупателем, сама же головная компания Turkcell Iletisim Hizmetleri AS(Турксел Илетишим Хизметлери А.Ш.) высупила гарантом. Но это уже сложившаяся у турков практика - практически всеми их “дочерними” активами формально владеют их стопроцентные дочки. При этом должностные лица этих дочек и должностные лица головной комании - суть одни и те же лица, так что в Минске соглашения от двух турецких сторон подписали одни и те же люди.
“Цена вопроса” - покупатель платит за белорусского оператора в общей сложности $600 млн. в четыре этапа. Первые $300 млн. - в течние 30 дней после подписания соглашения, еще по $100 млн. до 31 декабря 2009 г. и до 31 декабря 2010 г. и, наконец, ”бонусные” $100 млн. после первого прибыльного для оператора года). Редкий российский аналитик не завяивл о том, что заплатят много - минимум в три раза больше обозначенной ими же планки $200 млн. Делались такие заявления исходя из числа абонентов БеСТ (186,7 тыс.), но вот другая цифра - долг БеСТ при продаже составляет $18 млн. а на развертывание инфраструктуры уже потрачено в размере $234 млн. китайского кредитаво внимание не принималась напрочь.
Вообще, очень хотелось бы посомтреть на того, кто в Беларуси в принципе рассматривал бы всерьез возможность продать оператора по заявленной цене $200 млн. учитывая, что возврат китайского кредита оператора гарантирован правительством страны. Продать, оставив, соответственно, в белорусском бюджете дыру $34 млн. - бизнес-решение явно граничило бы с идиотией - притом, что все цифры - публичны.
Акционеры и держатели долговых обязательств Turkcell цену, кстати, в отличие от российских аналитиков, оценили почему-то прямо противоположным образом - котировки бумаг турков после объявления о сделке пошли вверх. Такое “неадекватное” поведение играющих на свои деньги надо было также объяснять, и объяснение, в общем, нашлось быстро. В цену, по мнению, одного из уже белорусских экономических обозревателей (со ссылкой на некоторых экспертов) оказывается, включены “привилегии со стороны белорусского правительства“, каковые “могут касаться, в частности, развертывания сотовой связи третьего поколения 3G.” Большего бреда читать за последнее время не приходилось. 3G в Беларуси появится у всех трех GSM-операторов в 2009-м, выделяются три частотные полосы - по одной для каждого, но появится как естественный процесс эволюции стандарта. Етсественно, рынок поначалу будет не столь привлекателен, и собственно, единственным хорошим подспорьем в получении дходов от технологии есть и будет число действующих GSM-абонентов, так что МТС и velcom в заведомом выигрыше. Более того, учитывая общеизвестный европейский опыт - едва ли не единствеными прибыльными (но несверхприбыльными) 3G сетями стали как раз те, которые строились на базе 2G - 3G для БеСТа в принципе лишь необходимое условие для продолжения конкурнции, но отнюдь не средство получения доходов. На каком же основании можно предполагать, что дежатели ценных бумаг Turkcell вдруг считают по иному?
Реалии вобщем таковы, что сделка взаимовыгодна - турки, накопившие колоссальный опыт работы с третьим на украинском рынке оператором life:) - ретранслируют его на Беларусь. Нет, ситуация у life:), мягко говоря, не идеальна, но EBITDA все-таки - в плюсе, пусть и после нескольких “отрицательных” лет и лишь по итогам последних кварталов - тенденция налицо. Так что и в беларусской сделке оценили владельцы турецких бумаг лишь среднесрочные перспективы с учтом украинского опыта - прибыльным БеСТ должен бы стать в течение нескольких лет - а не мифические “привилегиии со стороны белорусского правительства”.